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Capítulo 10: Lo que aprendimos sobre la Bolsa de Valores

Capítulo 10 Lo que aprendimos sobre la Bolsa de Valores stock exchange Luis Doporto Alejandre abogado CEO PR1ME Capital

Por: Ximena Peinado

Capítulo final

Sólo pueden pasar cosas buenas si vuelves pública en la bolsa de valores a tu empresa. Aumenta su valor, fortalece su estructura financiera, se le otorga reconocimiento financiero y estándares de calidad.

Además, flexibiliza sus finanzas, mejora su imagen, se vuelve más atractiva nacional e internacionalmente, se optimizan los costos y se incrementan los márgenes de utilidad, entre otros beneficios.

La lista podría seguir, pero lo más importante es que hemos captado tu atención para un bien mayor de tu empresa. No obstante, es mejor que comencemos desde el inicio.

La Bolsa de Valores, el centro en el cual las empresas pueden poner en venta sus acciones, satisface tres grandes intereses en la sociedad por sus diferentes posibilidades de inversión:

  • Del Estado
  • Los ahorradores
  • Las empresas.

Adicional a las acciones, las Bolsas de Valores también ofrece divisas, deuda, derivados y el mercado de materias primas.

Orígenes de la Bolsa de Valores

La idea de la bolsa de valores se originó en el hospedaje de la familia Van Der Buërse en Brujas, Bélgica durante el siglo 14.

Este establecimiento estaba frente a la plaza que se convirtió en el principal centro comercial de la ciudad. Por esta razón, durante el siglo XIII este edificio fue la sede de muchos encuentros mercantiles, y los mismos ciudadanos comenzaron a denominar como “Bürse” a la actividad económica que se realizaba dentro de esa casa.

Fue así que esta palabra prosperó en otros lugares para designar a los centros de transacciones de valores. Sin embargo, oficialmente, la primera bolsa de valores se creó en 1602 en el mismo país por la Compañía Holandesa de las Indias Orientales.

Matej Kastelic

Los temas de nuestra serie sobre el mercado de valores que no puedes olvidar

En el mundo hay 60 bolsas que son las que más destacan. Éstas varían en su tamaño, volumen de operativa y capitalización bursátil.

Para todos los países por igual, el mercado bursátil es benéfico y afortunadamente los métodos de inversión nunca habían estado tan accesibles como ahora.

La accesibilidad ha provocado que las naciones cuenten con un fuerte mecanismo de inversión para obtener recursos nacionales e internacionales.

Y, con el tiempo, esta acción genera empleos y con ellos, el desarrollo de dichas empresas. Comparado con el resto de los países, en México el mercado es pequeño.

Según el INEGI, en México hay 5 millones 53 mil 130 negocios y empresas. De las cuales sólo 146 están listadas en la bolsa o participan en ella con deudas o acciones. De las bolsas más reconocidas e importantes se encuentran; La Bolsa de Nueva York, la de Londres, Hong Kong, Toronto, Fráncfort, Nasdaq y Euronext.

Estos centros sólo comprenden una fracción del sistema financiero en México siendo las dos bolsas más importantes en el país la BIVA y la Bolsa Mexicana de Valores.

Tanto el resto del sistema financiero mexicano, como las bolsas, están regidas por autoridades como la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, La Comisión Nacional Bancaria y de Valores, la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, entre otros.

De la misma forma, hay tres asociaciones que también conforman al panorama financiero mexicano: SIF-ICAP, la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB) y la Asociación de Bancos de México.

En México, para poder listar tu empresa en bolsa el proceso es complejo, sin embargo se ha probado durante la serie que es un proceso beneficioso.

Requisitos para listar tu empresa

Entre los requisitos, se tienen que encontrar en el historial de operaciones de los últimos tres años:

  • Un capital contable por encima de los 20 millones de udis
  • Una utilidad promedio positiva en los últimos 3 años.
  • Acciones a vender que representen el 15% del capital
  • Contar con al menos 10 millones de títulos para la IPO
  • 200 accionistas.

Ya teniendo las características esenciales, el siguiente paso consiste en preparar a la empresa en Gobierno Corporativo para regular las relaciones entre los accionistas y la empresa.

También es necesario contar con el apoyo de una casa de bolsa que suscriba el convenio de colocación con la emisora y analice la documentación e información relativa al negocio.

A la par se encuentra la calificación que se le otorga a tu empresa por ser capaz de cumplir con sus obligaciones financieras; éstas son realizadas por las Calificadoras de Valores.

Al contar con todo lo anterior, el siguiente paso en presentar una solicitud de inscripción emitidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

A continuación, se da la promoción y venta de los valores al público inversionista clave, para que así pueda comenzar a venderse de manera formal en la etapa de marketing.

En la etapa final, se mercadea la acción y se construye un libro de demanda: se llega al precio final y se coloca en la bolsa.

Sé un experto en la Bolsa Mexicana de Valores

La Bolsa Mexicana de Valores cuenta con cinco diferentes instrumentos eficaces que varían dependiendo de a dónde se destinará el dinero que se llegue a recolectar con las acciones, o bien, la oferta pública que se colocará en la bolsa. Estas son: la deuda a corto plazo, la deuda a largo plazo, las acciones, las Fibras y el Mercado de Capital de Desarrollo.

Es importante que tanto los accionistas como las empresas conozcan sus derechos y obligaciones en la bolsa de valores. Éstos están previstos en la Ley del Mercado de Valores, compuesta por 413 artículos que engloban todos los temas relevantes a la bolsa.

Adicional a esta serie de lineamientos, la Comisión Nacional Bancaria de Valores cuenta con unas disposiciones generales a las emisoras de valores y a los otros participantes del mercado de valores.

Aunque sabemos de casos fallidos como el de Pets.com, Readers Digest, Dell y Jc Penney; llegamos a la conclusión de que el fracaso de dichas empresas se dio por poca planeación, acciones impulsivas y la venta de falsas expectativas sobre tu empresa.

Contrario a estos fracasos, sobresalen así los casos de éxito, de los cuales tu empresa podría ser la siguiente. Se tienen que seguir los pasos de quienes llegaron al camino correcto y aprender de la experiencia de José Cuervo, Palacio de Hierro, Google o Amazon, las cuales pudieron expandirse y crecer por medio de un correcto manejo de sus acciones.

En esta serie has aprendido todo sobre las bolsas: desde su origen, hasta su manejo y situación actual en el mundo.

Ahora cuentas con todos los conocimientos necesarios para dominar el mercado bursátil y así poder aprovecharte de los grandes beneficios que te esperan si sabes aplicar todo lo que has aprendido con nosotros en Pr1me Capital.

Mantente al pendiente de nuestra página, ya que estaremos sacando más series financieras interesantes y didácticas para ti.

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Capítulo 3: El origen de las Bolsas de Valores

Capítulo 3 El orígen de las Bolsas de Valores Doporto PR1ME Capital

Por: Ximena Peinado

Las Lonjas, La Compañía Británica de las Indias Orientales y la familia Van der Buërse

Ahora ya que conoces todos los componentes de un mercado financiero, volveremos al tema principal de la serie: La Bolsa de Valores. Sabemos qué son y cómo funcionan, pero, ¿acaso te has preguntado cuál es el origen?, ¿cómo es que existen?, ¿quién empezó este concepto?

Para entenderlo, necesitamos situarnos en el siglo XV, en donde se dieron las primeras asociaciones mercantes: las Lonjas.

Las lonjas eran un lugar de reunión para los comerciantes que deseaban realizar transacciones. Estas comúnmente eran iglesias o edificios públicos. En el siglo XV, Valencia se consolidó como una de las principales plazas de comercio de todo el mediterráneo; en esos tiempos, el producto principal y de mayor valor era la seda.

La ruta de la seda

El siguiente paso se dio en el siglo XVI, durante el auge del imperialismo europeo en el este y el sudeste asiático, en donde Europa buscaba riqueza en las Indias Orientales, las cuales ofrecían especias, telas y bienes de lujos codiciados por la clase alta europea.

Fue a comienzos de este siglo que España y Portugal, gracias a su destreza marítima, monopolizaron el comercio en el Lejano Oriente. Así dejando a Gran Bretaña detrás. Sin embargo, los británicos tomaron los barcos de España en 1588 y así comenzó a convertirse en una potencia naval.

Mapa de la Ruta de Seda

La Ruta de Seda. Blogs.ua

En 1600, un grupo de empresarios ingleses solicitó a Isabel I un permiso exclusivo que les permitiera viajar a las Indias Orientales en nombre de la corona a cambio de tener el monopolio de comercio durante 15 años.

Estos mercaderes pudieron financiar el proyecto al invertir en él 70 mil libras de su propio bolsillo; y así es cómo nació la Compañía de las Indias Orientales.

Emperador Jahangir, Fuente: wikipedia

Emperador Jahangir, Fuente: Wikipedia

Esta empresa se basó en un sistema de “factorías”, que consistía en dejar representantes llamados “factores” para que establecieran puestos comerciales y adquirieran y negociaran los bienes.

La primera factoría se dio en Surat, después de haber hecho un tratado especial con el emperador Mongol de la época, Jahangir.

Los primeros doce años, la Compañía de las Indias Orientales funcionó como una empresa comercial en la que cada miembro arriesgaba su propio capital. Además de que la membresía no estaba restringida.

Gradualmente después de 1612 se fue transformando en una sociedad anónima. Es decir, el origen de la primera empresa en donde los comerciantes ricos y los aristócratas podían comprar acciones de la compañía. Su objetivo principal era unir a los comerciantes ingleses en el sureste de Asia y mitigar el riesgo de operación al buscar diferentes inversionistas.

Estos inversionistas podían diversificar su riesgo al invertir en varias expediciones al mismo tiempo. Esto funcionó tan bien, que llegaron al punto en el que Holanda fundó su propia Compañía Holandesa de las Indias Orientales en 1602 y Francia la hasta 1664.

La creación de las compañías de las Indias Orientales cambió completamente la forma en la que se hacen los negocios. A partir de ese momento en la historia comenzó el intercambio de acciones y las emisiones de deuda, en las que en esa época eran escritas y se vendían en tiendas de café.

Estas acciones pagaban los dividendos en las ganancias acumuladas de todos los viajes en los que se invertían. Para promocionar estas acciones o emisiones de deuda, generalmente éstas se ponían en las puertas de las tiendas o en los boletines informativos.

El gran papel de una pequeña ciudad: Brujas

Ahora, tendremos que regresar un poco hacia atrás. Brujas, durante el siglo XIV fue el cruce de dos grandes imperios comerciales: el área mediterránea (italianos) y el área del mar báltico (mercaderes alemanes). Por lo que en esa ciudad había muchos albergues para todos los comerciantes que pasaban por ella. Una de las familias hospederas más importantes fue la familia Van Der Buërse.

El escudo de la familia Van Der Buërse. Fuente: nbbmuseum.be

El escudo de la familia Van Der Buërse. Fuente: nbbmuseum.be

El origen de la palabra “bolsa” proviene del hospedaje “Ter Buerse Inn” que esta familia mantenía, desde 1285. Se le llamaba “la bolsa” por el escudo de la familia. El cual exhibía tres bolsas de piel (los monederos de la época).

Este establecimiento estaba frente a la plaza que se convirtió en el principal centro comercial de la ciudad.

Por esta razón, durante el siglo XIII este edificio fue la sede de muchos encuentros mercantiles, y los mismos ciudadanos comenzaron a denominar como “Bürse” a la actividad económica que se realizaba dentro de esa casa. Fue así que esta palabra prosperó en otros lugares para designar a los centros de transacciones de valores.

La primer Bolsa de Valores

Sin embargo, la primera bolsa de Valores oficial se creó en 1602 en este mismo país. Esta fue fundada por la Compañía holandesa de las Indias Orientales.

Sus objetivos principales eran la recaudación de dinero para los viajes, la realización de operaciones con bono y acciones para el aumento de inversionistas y la recaudación de información sobre los inversores, las acciones en venta y los resultados de las embarcaciones.

El objetivo de la compañía al fundar la bolsa fue el de recaudar fondos para los futuros viajes de negocio.

Los años siguientes, surgieron las bolsas de Londres (1570), la de Nueva York (1792), la de Paris (1794), la de Madrid (1831), la de Tokio (1878) y así consecutivamente.

Capítulo 3: El origen de la Bolsa de Valores-La Bolsa de Valores de Nueva york. Fuente: CaixaBank

La Bolsa de Valores de Nueva york. Fuente: CaixaBank

El origen de La Bolsa Mexicana de Valores

El origen de La BMV empieza en el año de 1850, cuando se fundó. En ese entonces las acciones que se vendían eran principalmente de empresas mineras. Hasta que en 1867, que es cuando se promulga la Ley Reglamentaria del corretaje de valores.

Fue así como los empresarios comenzaron a reunirse en la calle de Plateros (lo que hoy es Madero) para realizar la compraventa de todo tipo de valores y bienes.

En esa misma calle se fundó en 1895 el centro de operaciones bursátiles Bolsa de México S.A. Tuvo que cancelar sus operaciones por la inestabilidad política y la crisis económica. Pero en 1908 reanuda sus operaciones en el Callejón Cinco de Mayo.

Uno de los momentos más significativos para el mercado de valores de México fue en 1933 al promulgarse la Ley Reglamentaria de Bolsas y constituirse la Bolsa de Valores de México, S.A., bajo la supervisión de lo que hoy es la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

En 1975 la bolsa cambia su denominación a Bolsa Mexicana de Valores con la entrada en vigor de la Ley del Mercado de Valores, incorporando las bolsas que operaban en Guadalajara y Monterrey.

Sigue aprendiendo de la mano de PR1ME Capital

Ya hemos hablado de cómo funciona el sistema financiero mexicano y todas sus partes, además de contarte todo lo que necesitas saber sobre listar en la bolsa. No te pierdas nuestra siguiente entrega y sigue Aprendiendo con Pr1me Capital.

Fuente: National Geographic, Bancomer, Muy Interesante,
CaixaBank, Gedesco,
ADFVN

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Capítulo 2: El sistema financiero mexicano y todas sus partes

Portada de la entrada PR1ME Capital Capítulo 2 El sistema financiero mexicano y todas sus partes con logos de la Bosla Mexicana de valroes, BIVA, Banco de México, AMIB entre otros

La Bolsa Mexicana de Valores y las casas de bolsa son sólo una parte del sistema financiero mexicano. Son las más conocidas y las que mejor debes de dominar para poder listar una empresa en bolsa. Y conocer el panorama completo siempre es una ayuda adicional para estar informado sobre tus derechos como inversor y las herramientas que puedes utilizar para dar los pasos correctos en el camino de tus objetivos.

El sistema financiero mexicano

El sistema financiero mexicano está regido por siete autoridades:

  1. El Banco de México
  2. La Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar)
  3. La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP)
  4. La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV)
  5. El Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB)
  6. La Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF)
  7. La Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (CONDUSEF)

Autoridades de la Bolsa Mexicana de valores. Eduardo Garza

  • El Banco de México es quien regula la política monetaria y conserva el valor de la moneda. Además de ser el emisor de papel moneda, el agente financiero del Gobierno Federal, una fuente de fondeo de última instancia, se encarga de que los sistemas de pagos funcionen correctamente.
  • La CONDUSEF es una institución pública especializada que promueve la educación y la transparencia financiera. Esto, para que los usuarios tomen decisiones informadas sobre los beneficios, costos y riesgos de los productos ofertados en el sistema financiero. Promociona asesoría y apoyo en reclamos y controversias de clientes y vigila la transparencia en el resto de los servicios financieros.
  • La CNBV es un órgano desconcentrado de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Tiene la facultad o materias de autorización, regulación, supervisión y sanción sobre los diversos sectores y entidades que integran el sistema financiero mexicano.
  • La CONSAR define las políticas de las pensiones. Está constituido por las cuentas individuales a nombre de los trabajadores que manejan las AFORE.
  • CNSF es un órgano desconcentrado de la SHCP, encargada de supervisar que la operación de los sectores asegurador y afianzador se apegue al marco normativo.
  • IPAB es la institución gubernamental que se encarga de administrar el Seguro de Depósitos Bancarios en beneficio y protección de los ahorradores.

El sistema financiero, además de autoridades también tiene intermediarios. Estos son los bancos, las Casas de Bolsa, los seguros, las sociedades de inversión, las arrendadoras, las empresas de factoraje y las casas de cambios.

Las Bolsas en México

 

La Bolsa Mexicana de Valores (BMV)

Es la segunda bolsa de valores más grande de América Latina. Con una capitalización de mercado total de más de 530 mil millones de dólares. El grupo de la Bolsa Mexicana de Valores se conforma por empresas que en conjunto ofrecen servicios integrales para facilitar la operación y post negociación del mercado de valores en México.

Entre estas empresas y sub bolsas se encuentran:

  • MexDer: es la Bolsa de Derivados de México. Ofrece instrumentos que permiten planear, cubrir y administrar riesgos financieros, así como optimizar el rendimiento de los portafolios de inversión.
  • Asigna: es un fideicomiso de administración y pago. Es la contraparte y el garante de todas las obligaciones financieras que se derivan de la operación de los contratos derivados.
  • Indeval: presta al sistema financiero los servicios de guarda, custodia, administración, compensación y liquidación de valores.
  • Bursatec: es una subsidiaria del Indeval y su meta es diseñar, implementar, integrar y operar una gran variedad de sistemas de la información y comunicación automatizados para el sector financiero. Está fusionada al Corporativo Mexicano del Mercado de Valores.
  • El Corporativo Mexicano del Mercado de Valores (CMMV) es quien contrata, administra y controla al personal de la Bolsa Mexicana de Valores.
  • La Contraparte Central de Valores (CCV): es una entidad que complementa los servicios de compensación y liquidación de operaciones de compraventa. Es responsable de que el comprador obtenga los títulos que adquirió y que el vendedor obtenga el efectivo correspondiente.
  • La Valuación Operativa y Referencias de Mercado (VALMER) se dedica a proporcionar diariamente los precios actualizados para la valuación de instrumentos financieros; además, cuenta con servicios integrales de cálculo, información, análisis y riesgos relacionados a dichos precios. Es regulada y supervisada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
  • InterGloval: fue creada en el 2011 y es una empresa que ofrece servicios de mensajería financiera global. Los clientes de InterGloval pueden acceder a más de 9 mil bancos alrededor del mundo para hacer desde un simple pago hasta operaciones más complicadas, como la compra y venta de los valores y las divisas.

La Bolsa Institucional de Valores (BIVA)

Inició sus operaciones como la nueva bolsa de valores de México en julio del 2018. Su incursión en el mercado mejora la oferta de servicios, genera nuevos índices bursátiles. Con la existencia de esta nueva bolsa, las empresas tienen la opción de listar sus valores de deuda o capital en una de las dos bolsas, y sus valores cotizan en ambas.

La liquidación de los valores se hace a través de la CCV y el Indeval, mencionadas anteriormente. Las diferentes casas de bolsa eligirán cualquiera de las dos bolsas dependiendo del precio, volumen y la probabilidad de ejecución.

Todas las empresas que estén listadas en la Bolsa Mexicana de Valores se cotizan automáticamente en BIVA y viceversa. Las mismas emisiones no pueden estar listadas en las dos bolsas, aunque sí se pueden poner diferentes emisiones de la misma empresa en cada una de las bolsas.

Por último, es necesario que conozcas estas tres asociaciones que también conforman al panorama financiero mexicano:

  • SIF- ICAP: La empresa de Servicios de Integración Financiera (SIF) se creó para promover la igualdad en la negociación de títulos de deuda dentro del mercado. En el año 2000 se fusionaron con ICAP.
    Una empresa inglesa considerada la correduría más grande del mundo en cuanto a capital y posicionamiento. SIF-ICAP es la única empresa de corretaje financiero respaldada por la Bolsa Mexicana de Valores. Su función es que, por medio de un corredor, consiga a una persona o empresa interesada en prestar un servicio.
  • La Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB): es una institución sin ánimos de lucro que se centra en fortalecer la intermediación bursátil y el desarrollo del mercado de valores por medio de la certificación de la capacidad técnica de los promotores, operadores y asesores de la bolsa.
  • Asociación de Bancos de México (ABM): tiene el propósito de representar los intereses generales de la banca. En un inicio fue creada con la participación de 32 bancos y actualmente tiene asociados a 50 instituciones de banca múltiple del país.
    Entre sus principales servicios se encuentran la asesoría, el intercambio de información estadística entre instituciones participantes para conocer tendencias y atender requerimientos de las diversas autoridades. Servicios de carácter gremial para tratar asuntos entre autoridades y organismos cúpula del sector privado y la elaboración y coordinación de programas de capacitación en diversos temas de interés.

La regulación es esencial

El conocimiento de todos los organismos –tanto del gobierno como aquellos afiliados a la Bolsa Mexicana de Valores– que regulan el mercado es esencial. De esta manera, lograrás encontrar el apoyo de las herramientas y el conocimiento específico que cada una de ellas tiene en el sector financiero. Cada una tiene su propósito específico y colaboran con su asesoría para que haya un equilibrio en los diferentes sectores del mercado financiero mexicano.

¿Ya leíste nuestro primer capítulo sobre cómo enlistar en la bolsa de valores? Si es así, continúa leyendo nuestra serie. Más adelante abordaremos temas como el proceso de listar una empresa en bolsa, los instrumentos disponibles que hay para hacerlo y los requerimientos legales de ésta.

Sigue aprendiendo con Pr1me Capital.

Fuentes: Banco de México, Bolsa Mexicana de Valores, Condusef, CCV,
Valmer, BBVA, Expansión, sif-icap, AMIB, ABM, gob.mx

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